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主要观点

事件描述：

7月31日，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费措施》，措施从稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费等七方面提出20条具体措施。措施中提出丰富文旅消费，全面落实带薪休假制度，鼓励错峰休假、弹性作息，促进假日消费；加强区域旅游品牌和服务整合，积极举办文化和旅游消费促进活动；健全旅游基础设施，强化智慧景区建设，提高旅游服务质量；鼓励各地制定实施景区门票减免、淡季免费开放等政策。

同时，措施中提出完善农村电子商务和快递物流配送体系，大力发展农村直播电商、即时零售，推动电商平台和企业丰富面向农村的产品和服务供给；完善县乡村三级快递物流配送体系，加快提升电商、快递进农村综合水平，支持县级物流配送中心、乡镇物流站点建设改造，整合邮政、快递、供销、电商等资源，推行集约化配送，鼓励农村客运车辆代运邮件快件；建设村级寄递物流综合服务站，在有条件的乡村布设智能快件箱，增加农村零售网点密度，逐步降低物流配送成本。

观点：

我们认为，今年国内消费市场处于向上修复趋势中，政策端对于文旅消费的提振也将推动交运行业中出行链相关板块同步向上提升。出行链板块中，航空机场的国内出行需求已经明显修复，暑运期间国内出行需求已经超过2019年同期水平，预计下半年国际航线也将逐步向上修复；上半年公路、铁路客流量呈现回暖趋势，尤其是铁路板块，随着高铁票价市场化机制的推行，铁路公司的业绩具备向上潜力。我们建议关注出行链板块中超跌且业绩确定性较高的龙头企业，建议关注中国国航、吉祥航空、春秋航空、白云机场、上海机场、京沪高铁、大秦铁路、宁沪高速。

此外，我们认为，完善农村电子商务和快递物流配送体系的措施预计将对快递物流板块起到提振作用，“规模为王”是快递企业核心的竞争优势，在农村为快递市场提供增量业务的同时，更低成本和更优服务的快递公司有望获得更多的增量，建议关注中通快递和顺丰控股。

风险提示

宏观经济不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；油价上涨等。