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杰克逊霍尔年会昭示了全球央行的殊途分歧和环球经济周期的步调不一。美债收益率飙升至2008年新高，并与金价分道扬镳。一场范式的转变正悄然拉开序幕，但近期美股的抛售浪潮已然式微。

市场早已深谙印花税减征及其影响。这种政策调降所带来的情绪提振恐难持久，但其所蕴含的政策意图不应被等闲视之。

由周期性资产价格所反映的经济基本面迄今未能如从前那般随政策而动。市场需要更多的政策，也应最终如愿以偿。

中美利差创纪录走阔

杰克逊霍尔年会之所以名声大噪，不仅是由于创立之初其悠然见南山的垂钓场所吸引了钓鱼迷的保罗·沃尔克，亦因为伯南克曾于年会上一顿神仙操作公布了两次量宽。更勿论2014年欧洲央行行长德拉吉的“火箭炮”政策出尽风头，日本央行行长黑田东彦一番豪言展现出 “政策宽松还没到半场”。彼时就连中国央行也开启了刺激模式，可能是拜楼市投机受到打击后低迷的房地产市场所赐。

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